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电影股又突突!股市为国庆档提前预热

两年前,国内电影市场迎来了一匹黑马——狼勇士2。虽然《狼勇士1》名声很好,每个人都对其续集充满期待,但《狼勇士2》最终以56.8亿元的票房收入高居国内电影票房榜首,仍然超出了中国人民的预期。作为这部电影的导演和明星,吴京自然受到了极高的关注。他的电影《漫游地球》将于2019年上映,票房46.55亿美元,在中国大陆排名第三。没人想到第一个票房超过100亿元的国内演员不是刘德华,不是黄博,不是成龙,而是吴京。

《狼侠2》和《漫游地球》的成功让相关上市公司变得富有。作为《狼勇士2》的保证发行人,北京文化披露的2017年度报告显示,电影《狼勇士2》为公司创造了高达3亿元的收入。扣除1.4亿保证分销成本后,净利润约为1.6亿元,占公司2017年净利润总额的一半以上(2017年北京文化对其母公司的净利润为3.1亿元)。同样,漫游地球、中国电影和北京文化的投资者也受益匪浅。

值得注意的是,电影股票估值的反弹往往是由事件驱动的。换句话说,当形势严峻时,股价更有可能上涨。《狼侠2》首映式上,北京文化的股价处于低位。随着《狼勇士2》票房的发酵,股价在八个交易日内上涨了50%以上。经过短暂的快速上涨后,股价平静下来,甚至达到新低。当2017年年报于2018年3月发布时,股价并未显示出任何改善。前期的上涨已经透支了业绩,表明影视类股票都“浮躁”,事件驱动现象明显。

图1:北京文化节k线趋势图

市场对今年的国庆庆典充满期待。虽然三部电影《我的祖国和我》、《攀登者》和《中国队长》还没有正式上映,但它们已经满足了观众的胃口。其中,吴静主演了《登山者》,主演了《我和我的祖国》。想看的人数分别为463500人和379300人,估计票房分别为30亿和10亿。大约有437,100人想看《中国队长》,估计票房为10亿英镑。虽然今年上半年的票房同比下降,但国产电影的质量有所提高,电影业的集中度也有所提高。祖国70周年,三件大型礼品,质量如何众说纷纭。

图2:与11部已发行电影相关的上市公司

除了节日效应之外,去年11月,国家广电总局还发布了《关于进一步加强广播电视和网络音像文学节目管理的通知》(以下简称《通知》),这是对持续数月的“天价电影薪酬”事件混乱管理的最终定论。根据这一“工资限制令”,影视剧演员的报酬不超过总生产成本的40%,主要演员不超过总报酬的70%。这样,不仅可以节省电影制作成本,还可以让制片人的力量和资本创造更好的影视作品,从而获得良好的声誉、高票房和高收入。与之前的“限薪令”相比,影视公司的绩效弹性有所扩大。

关键公司:

北京文化:至于攀岩者的好处,虽然北京文化比上海电影弱,但在影视股票中,股市是最强的。在8月底电影和电视类股的反弹浪潮中,涨幅位居前列。从作品的角度来看,《战狼二号》、《我不是毒神》、《流浪地球》等作品的成功证明了北京文化在影视方面的杰出能力。

上海电影:该公司是中国为数不多的拥有完整产业链的电影公司之一。它的单屏输出和单座输出在业内处于最高水平。在一线和二线城市的核心区域也有大量电影院。电影院广告资源的价格在业内也处于较高水平。与其他影视类股不同,上海电影自6月份反弹以来,涨幅超过50%。过度增加有透支业绩的风险。

轻媒体(Light Media):公司是影视领域的领先公司,是国内内容领域最全面、最整合的内容公司之一,产业链延伸最垂直。2019年,公司有《三体》、《姜子牙》、《西游记》的《大圣造天宫》、《大鱼秋海棠2》等电影项目,为未来的演出提供了强有力的支持。

中国电影:公司由中国电影集团(China Film Group)支持,该集团整合了分销、放映、制作、影视服务的整个产业链。2018年,收入突破90亿元大关,净利润约为15亿元。尽管它没有从即将上映的三部主要电影中受益,但由于国庆档案的影响,它可能会有一些表现。

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